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‘저PBR’ 151개 기업 첫 공개…주주환원 확대 등 계기 될까

또또링3

2026-11-05 15:33 12 0

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이마트 0.15배, 롯데쇼핑 0.17배국내 증시 상장사 평균치는 ‘1.8’3년간 업종별 하위권 기준 삼아
한국거래소가 국내 증시에서 지난 3년간 PBR(주가순자산비율) 하위권에 머물렀던 이마트, 티케이케미칼 등 151개 기업 명단을 처음 공개했다. 이들 기업은 2일부터 증권사 주식거래 시스템의 종목명에 ‘저PBR’이라는 꼬리표가 따라붙는다. 장기간 저평가 상태에 머무른 기업 명단을 공개한 것은 주주환원 확대 등 기업가치 제고를 압박하려는 조치로 풀이된다.
거래소는 1일 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 2431개사 중 151개사를 저PBR 기업으로 선정했다고 밝혔다. 이들 기업의 평균 PBR은 약 0.25배로, 국내 증시 상장사의 평균 PBR(약 1.8배)을 크게 밑돈다.
PBR은 주가를 주당순자산(BPS)으로 나눈 값으로, 기업 주가가 보유 순자산에 비해 어느 수준에서 거래되는지 보여주는 기업가치 평가 지표다. 예를 들어 순자산이 1조원인데 시가총액은 5000억원에 불과한 기업의 PBR은 0.5배가 된다. 자산가치에 비해 주가가 저평가돼 있다는 의미로 해석된다.
저PBR 기업 공표 제도는 장기간 저평가된 기업의 자발적인 기업가치 제고 노력을 유도하기 위해 도입됐다. 제도 도입 이후 실제 기업 명단이 선정·공표된 것은 이번이 처음이다.
공개된 명단을 보면, 시총 1조원 이상 코스피 상장사 가운데 PBR이 가장 낮은 곳은 이마트(0.15배)로 나타났다. 이어 롯데쇼핑(0.17배), 롯데케미칼(0.18배), 현대제철(0.19배), 한화생명(0.27배) 등 순이었다.
또한 시총 1500억원 이상 코스닥 상장사 중에선 티케이케미칼이 0.12배로 가장 낮았고, 동원개발(0.17배), 유진기업(0.26배), 한국캐피탈(0.28배), 슈피겐코리아(0.31배) 등 순이었다.
업종별로 유가증권시장에서는 소재(23개), 산업재(22개), 자유소비재(18개) 순으로 저PBR 기업이 많았다. 코스닥시장에선 정보기술(17개), 헬스케어(10개), 산업재(10개) 업종이 두드러졌다.
거래소의 저PBR 기업 선정 기준은 최근 6개 반기 연속 또는 최근 7개 반기 중 6개 반기 동안 PBR이 업종별 하위권에 머무른 경우다. 유가증권시장은 업종별 하위 25%, 코스닥시장은 하위 10%가 기준이다. 이 중 명단 공개 7거래일 전까지 저PBR 개선계획을 공시한 경우 제외했다. 다만 최근 12반기 연속 또는 13반기 중 12반기가 저PBR 요건에 해당하는 경우는 계획을 공시해도 명단에 포함했다.
거래소는 매년 5월과 11월 첫 거래일에 저PBR 기업 명단을 거래소 밸류업 홈페이지에 공개한다. 증권사 홈트레이딩시스템(HTS)과 모바일트레이딩시스템(MTS) 등의 종목명에도 ‘저PBR’ 태그가 표시된다. 이번 명단의 공개 기간은 2일부터 다음 공표일인 내년 5월4일까지다.
거래소는 이번에 선정된 저PBR 기업을 대상으로 내년부터 주주환원 확대 등 기업가치 제고를 위한 일대일 맞춤형 컨설팅도 지원할 계획이다.
이들에 투자한 기관투자가들의 적극적인 주주 관여 활동도 독려한다. 금융위원회는 저PBR 기업에 대해 자사주 매각 요구 등 기관투자가의 주주 관여를 촉진하는 내용으로 ‘스튜어드십코드 가이드라인’을 개정하고 모범사례 발굴을 추진 중이다.
한화가 국내 기업 최초로 미 해군 군함 건조사업을 수주했다. 상선 제작에 머물렀던 대미 조선협력이 군함 분야까지 확장됐다는 의미가 있다. 미국 현지의 비싼 선박 건조 비용과 정부 간 군사협력 등이 향후 과제로 꼽힌다.
한화디펜스USA는 1일 미 해군 선박건조관리업체(VCM) 토트서비스와 중형상륙함(LSM) 1척 건조 계약을 지난달 29일(현지시간) 체결했다고 밝혔다. 계약 규모는 2억6900만달러(약 3593억3020만원)다. 추가 함정 3척에 대한 옵션이 포함돼 있다. 건조는 2024년 12월 한화가 인수한 펜실베이니아주 필리조선소가 맡는다.
LSM은 미 해군이 인도·태평양 등 연안에서 분산 작전을 펼치기 위해 도입하는 원정 작전용 상륙함이다. 해병대 병력과 장비, 보급품을 연안 지역으로 수송·전개하는 임무를 수행한다.
미 해군은 네덜란드 다멘의 LST-100 설계를 기반으로 LSM 건조를 추진해왔다. 총 35척의 LSM을 도입할 계획이다. 토트서비스는 지난 7월 이 사업의 VCM으로 결정됐고 안전과 품질, 납기 실적 등을 평가해 건조업체를 선정했다.
이번 수주는 한국 기업의 조선소가 미 군함 제작을 맡은 첫 사례다. 지금까지 미국 함정 시장은 보안 문제와 현지 조선소의 견제, 미국과 나토 회원국의 이해관계 등 이유로 공략이 어려웠다.
하지만 지난해 대미투자 일환으로 1500억달러 규모의 마스가(MASGA·미국 조선업을 다시 위대하게) 프로젝트가 닻을 올리면서 국내 기업에도 기회가 생겼다. 한화의 LSM 건조 수주는 마스가 프로젝트에 포함되는 사업은 아니지만 연계사업이 본격화하는 계기가 될 것이란 평가가 나온다.
다만 월스트리트저널 등 외신은 한국 등 해외 업체가 미국 현지의 비싼 선박 건조 비용과 부품 공급업체 부족 등 과제를 풀어야 한다고 지적했다.
미 국방부와 해군이 앞으로 얼마나 많은 함정을 발주할지도 미지수다. 정부 관계자는 “국내 업체가 미국 현지 조선소를 확보하는 것도 중요하지만, 안정적으로 운영하기 위해선 일감을 꾸준히 받는 것이 필요하다”고 밝혔다. 업계 관계자는 “결국 한국과 미국의 군사협력 등 정부 차원의 지원이 필요한 사안”이라고 말했다.
한화는 이번 수주가 ‘미국에 투자한 해외 조선업체가 자신의 나라에서 미 해군 선박 2척을 건조할 수 있도록 하겠다’는 도널드 트럼프 행정부 움직임에 대응할 계기가 될 것이라고 보고 있다.
트럼프의 최측근이자 펜실베이니아주를 지역구로 둔 데이브 매코믹 공화당 상원의원은 이날 환영문에서 “한화가 필라델피아에 지속해서 나타내는 투자 의지는 미국 노동자와 산업에 투자할 때 무엇을 이룰 수 있는지를 보여준다”고 밝혔다.
한국의 미래대응기금(미래기금)이 재정 ‘저수지’ 역할과 사업 투자를 동시에 진행하는 것과 달리 해외 주요국은 재정 여유분을 기금에 쌓아뒀다가 필요할 때 정부 예산으로 넘기는 방식으로 기금을 운용한다. 해외 주요국은 기금의 사용 목적과 인출 조건에 명확한 원칙을 둬 현재 미래기금의 기준과 달랐다.
대표적으로 아일랜드는 다국적기업의 실적 호조로 법인세수가 급증하자 2024년 미래아일랜드기금(FIF)을 신설했다. 2035년까지 매년 국내총생산(GDP)의 0.8%를 적립하고, 원칙적으로 2041년 이전에는 돈을 꺼내 쓸 수 없도록 했다. 당장 쓰기보다 고령화 등에 대비해 쌓아두는 방식이다.
노르웨이 국부펀드(GPFG)도 석유 수입과 투자수익을 쌓아두고, 장기적으로 기금 가치의 약 3%에 해당하는 기대 실질수익률 범위에서 정부 예산에 활용하는 것을 원칙으로 한다. 3%는 매년 반드시 지켜야 하는 상한이 아니라 장기적으로 맞춰가는 기준이다. 석유 수입의 단기 변동이 정부 지출에 그대로 반영되지 않도록 하기 위한 장치다.
경기 대응에 무게를 둔 국가도 있다. 칠레는 구리 수출 등에 따른 세수 변동에 대비해 경제·사회안정화기금(FEES)을 운영한다. 재정흑자가 발생하면 연금준비기금 출연과 국가채무 상환 등에 우선 활용하고 남은 재원을 기금에 쌓아 세수가 부족할 때 적자를 메우거나 국가채무를 갚는 데 사용할 수 있다.
특정 사업 지원을 추진하는 사례도 있다. 아일랜드는 2024년 FIF와 함께 인프라·기후·자연기금(ICNF)을 신설했다. 이 기금은 경기 악화에 대비한 안정화 기능과 환경사업 지원 기능을 겸하되 사용 목적을 경제·재정 여건이 중대하게 악화됐을 때의 지출 지원과 2026~2030년 지정 환경사업 지원으로 한정했다. 환경사업을 위한 인출 규모도 매년 기금 가치의 22.5% 이내로 제한했다.
이들 기금은 운용 방식에 차이가 있지만 금융자산처럼 관리하다가 필요한 재원을 정부 예산으로 이전한다는 공통점이 있다. 반면 한국의 미래기금은 재정안정화용 여유자금을 쌓는 동시에 인공지능(AI) 컴퓨팅 자원과 연구·개발(R&D) 같은 성장 투자뿐 아니라 청년 자산 형성, 아동기본수당, 주거 지원, 지방재정 보전까지 사업 범위에 포함됐다.
국회예산정책처는 “미래기금은 해외 주요 기금과 달리 인출 요건과 지출 범위가 명확하지 않은 데다 일반 재정사업까지 포함하고 있어 기금 정체성이 모호해질 우려가 있다”고 지적했다.

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